根据新华社消息，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，中东战事将导致通胀走高和全球经济增长放缓。她还表示，即便中东军事冲突得到快速解决，IMF也将下调经济增长预期并上调通胀预期。
目前中东战事已导致全球石油供应减少13%，并对石油与天然气运输，以及氦气、化肥等相关供应链产生连锁反应。由此带来的非对称冲击与金融环境收紧，将对全球经济造成深远影响。格奥尔基耶娃认为，现在所有路径“均指向更高的物价和更缓慢的增长”。即使中东战事立即结束、经济快速复苏，全球经济增长预测也仍将被“相对小幅”下调，而通胀预测则面临上调压力。若战事旷日持久，对全球通胀与增长的负面冲击将更为显著。
当前，资本市场最为担忧的是战事对全球金融市场的潜在冲击——全球从未在如此沉重的债务负担下卷入危机。20世纪70年代第一次石油危机爆发时，七国集团（G7）平均政府债务水平约为GDP的20%，而如今这一比例已升至100%以上。全球新冠疫情暴发以来，全球债务总额快速攀升。去年，全球债务以疫情暴发以来的最快速度增长，达到创纪录的348万亿美元，相当于全球GDP的三倍多。
此次国际能源危机可能使得部分西方国家政府不得不推出价格调控和补贴措施，但在债务重压下，这些经济体财政政策的空间相当有限。与此同时，西方国家的通胀水平始终未能回落至2%以下。西方国家债务的迅速扩张与扩大财政支出，叠加通胀回升压力，将推高债券期限溢价，推高其国债利率，进而冲击全球金融市场。西方主要央行也陷入两难困境：加息抗通胀可能阻碍经济增长，降息托底经济则可能加剧通胀。西方经济体这种“政策失灵”的风险正在显著上升。
在这场全球动荡中，中国经济展现出若干结构性优势，从而保持了较强的韧性。首先，与多数主要国家持续面临通胀压力不同，中国近年来处于相对较低的物价水平，且在能源结构上一直在减少对石油的依赖。这意味着中国央行可以维持适度宽松的政策取向，甚至通过降息、降准来刺激投资和消费——这在当前全球主要经济体中是相当罕见的。此外，中央财政仍有加杠杆空间，可通过特别国债、专项债等工具主动稳经济。
在全球通胀上升的背景下，中国相对较低的物价水平还可能带来出口成本效应。中东战事推高全球天然气与石油价格，将对欧洲、日韩及其他制造业竞争对手形成明显打击。而中国以煤电和可再生能源为主的能源体系，能够确保工业用电成本相对稳定，从而在某些领域获得相对成本优势。同时，能源危机会刺激全球对新能源产品的需求，进而推动中国在光伏、储能、新能源汽车等具有竞争优势的领域扩大出口。
全球新冠疫情期间，全球供应链曾持续受到冲击，但中国凭借完整、齐全的产业链体系，成为全球制造业的稳定之锚，并在此期间实现了新能源汽车、生物医药、半导体等领域的快速产业升级。当前，在国际能源冲击持续、全球制造业成本上升的背景下，中国依托可控的能源成本、完整的产业链以及工程师红利，有望继续扮演“全球稳定制造中心”的角色，并利用这一关键“时间窗口”，进一步推进发展模式转型与产业全面升级。
由此可见，中国经济具备足够的韧性与优势来应对外部冲击。对于中国经济而言，接下来的关键在于，应充分利用低通胀、创新动能等优势所带来的政策空间与市场潜力，盘活市场资源，有效提振居民消费与企业投资，加快建设全国统一大市场，畅通国内大循环。
国汇策略提示：文章来自网络，不代表本站观点。
